突發重磅！發改委罕見點評：居民電價偏低！電費要漲？這件大事漸近，2萬億市場要嗨，如何布局？

近期，關于電力行業的大事比較多，全國碳排放權交易市場即將啟動，作為首批試點企業，2000多家電力行業（純發電和熱電聯產）企業將獲準參與交易。若加上此次的電費上漲預期，市值超過2萬億的電力板塊可能會再度引發市場熱捧。

發改委罕見點評電價

6月24日，中國政府網發布，發展改革委答網民關于“建議完善居民階梯電價制度，鼓勵城鄉居民多用清潔的電力資源”的留言。

來自陜西的網民“大河618”（手機尾號3898）說：現在電力裝機已嚴重過剩，供大于求，電力設備出力不足，特別是火電廠，設備利用小時數連續幾年下降，全國火電設備利用小時數已低于3000小時/年，近一半機組常年閑置。鑒于電力已經飽和，不再短缺，為改善人民生活，保護環境，建議完善原來的居民階梯電價政策，鼓勵城鄉居民多用清潔的電力資源，少用煤取暖或做飯。

國家發展改革委回復稱，長期以來我國試行較低的居民用電價格，居民電價較大幅度低于供電成本，是因為工商用戶承擔了相應的交叉補貼。與國際上其他國家相比，我國居民電價偏低，工商業電價偏高。

按照進一步深化電價市場化改革要求，下一步要完善居民階梯電價制度，逐步緩解電價交叉補貼，使電力價格更好地反映供電成本，還原電力的商品屬性，形成更加充分反映用電成本、供求關系和資源稀缺程度的居民電價機制。

為鼓勵城鄉居民多用清潔的電力資源，少用煤取暖，《關于北方地區清潔供暖價格政策的意見》（發改價格〔2017〕1684號）明確，適宜“煤改電”的地區，要通過完善銷售側峰谷分時價格制度，優化居民用電階梯價格政策，大力推進市場化交易機制等，降低清潔供暖用電成本。

這其中有幾個關鍵信息：一是居民電價較大幅度低于供電成本；二居民電價偏低，工商業電價偏高；三是要完善居民階梯電價制度，逐步緩解電價交叉補貼，使電力價格更好地反映供電成本。許多市場人士認為，按此信息推斷，居民電價存在上調的可能性，而工商業電價存在下調的可能性。

一件大事漸近

6月22日，上海環境能源交易所正式發布《關于全國碳排放權交易相關事項的公告》稱，全國碳排放權交易機構負責組織開展全國碳排放權集中統一交易。碳排放配額（CEA）交易應當通過交易系統進行，可以采取協議轉讓、單向競價或者其他符合規定的方式，協議轉讓包括掛牌協議交易和大宗協議交易。

據悉，2021年發電行業可能將率先啟動上線交易，根據英國BP的2019年數據， 中國93%的碳排放來自于化石燃料的使用，其中68% 來自于固體燃料如煤炭，23%來自于液體燃料如石油等，9%來自于氣體燃料如天然氣等。

由此可見，電力行業將將飲碳交易“頭啖湯”。根據上海環境能源交易所總經理劉杰的說法，目前，共向首批參與交易的電力行業發放了兩年的配額，電力行業年度碳排放量約40億噸。參與首批開戶的電力企業共計2225家。

工銀國際表示，碳交易市場在啟動初期主要以履約為目的，提供免費配額，預期配額分派將會相對慷慨，以幫助推動所有被覆蓋排放主體熟悉體系及規則。在首個履約期(一年)結束后，我們預期排放基準將會收緊、配額將需要逐步收費購買，未能履約的處罰也將會加重。這意味著，一些水電、核電企業可能會受益明顯。

此外，“十四五”期間石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、航空等高排放行業也將陸續納入全國碳市場。華寶證券研報顯示，電熱力生產及工業集中用煤、交通領域大量耗油是導致中國碳排放量較大的主因。

2萬億市值要嗨？

來自國家能源網和上海證券的信息顯示，其實早前，國家發展改革委已經出臺了《關于“十四五”時期深化價格機制改革行動方案的通知》，提出要深入推進能源價格改革。繼續推進輸配電價改革，持續深化上網電價市場化改革，完善風電、光伏發電、抽水蓄能價格形成機制，建立新型儲能價格機制；針對高耗能、高排放行業，完善差別電價、階梯電價等綠色電價政策，促進節能減碳?？梢哉f，電力市場價格改革應該會持續推進。那么，這是否利好整個電力板塊呢？

分析人士認為，若提高居民電價，降低工業用電電價事實上可能并不會利好整個板塊。因為在整個電力消費中，工業用電占比近70%，而居民電力消費僅占14%左右。所以，若降低工業用電的確會在很大程度上降低企業成本，但是對于發電企業而言，則是一大損失。當然，這只是市場的預期，若真有改革版本出臺，相信會照顧到方方面面的利益。

此外，從發改委的點評來看，是“鼓勵城鄉居民多用清潔的電力資源”。這意味著在風電、太陽能發電、水電發電等方面，對于居民用電可能會存一些優惠。

中信證券表示，維持預計全年全社會用電量增速為7.9%，看好大水電裝機高增長啟動、電價趨勢性向好；核電利用小時數提升、裝機加速重啟；龍頭新能源運營商受益于搶裝，業績呈現高彈性。平安證券則建議配置核電、風光，持有水電。

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